Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve's Interest Rate Control System (Part II) - Taw qhia txog cov paj laum rau cov nyiaj tshuav ntau

Nyob rau hauv tsab xov xwm dhau los, peb tau tshuaj xyuas Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve cov paj laum txoj hauv kev ua ntej muaj teeb meem nyiaj txiag xyoo 2008 ("Ib qho lus piav qhia ntxaws ntxaws ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve's Interest Rate Control System (Part I)"). Lub sijhawm ntawd, vim muaj kev txwvKhaws ciauas cov tsev txhab nyiaj tuav ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve, Fed tau siv lub qhov rais luv nqi raws li qhov txwv sab sauv thiab qhib kev lag luam los tswj qhov qis dua.

Txawm li cas los xij, tom qab xyoo 2008 nyiaj txiag teeb meem, Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tau siv ntau qhov kev daws teeb meem loj, ua rau muaj kev lag luam ntau ntxiv thiab ua rau cov paj laum txoj hauv kev tsis zoo. Txhawm rau daws qhov teeb meem no, Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tau qhia txog Kev Txaus Siab rau ExCOVs Reserves (IOER) hauv 2008 raws li qhov kev txwv qis dua tshiab rau cov paj laum. Kab lus no yuav txheeb xyuas qhov kev hloov ntawm txoj cai no kom ntxaws thiab nws qhov cuam tshuam rau kev tswj hwm tus nqi paj.

Kev Taw Qhia Txog Kev Txaus Siab ntawm Kev Tshaj Tawm Tshaj Tawm (IOER)

Lub IOER yog hais txog cov paj laum uas tau them los ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve ntawm feem ntawm lub txhab nyiaj khaws cia nyob rau hauv ntau tshaj li qhov xav tau reserves. Ua ntej xyoo 2008, Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tsis tau them cov paj laum ntawm cov nyiaj tso nyiaj hauv tuam txhab, ua rau tsis muaj txiaj ntsig qis rau US cov paj laum txoj kev hauv tsev, tso siab rau kev lag luam qhib kev lag luam los tswj cov paj paj. Txawm li cas los xij, qhov tsis muaj peev xwm ua tau raws li qhov tsis tau pom dua los ntawm kev kub ntxhov nyiaj txiag ua rau muaj kev cuam tshuam loj rau kev ua haujlwm ntawm kev lag luam qhib, ua rau cov paj laum poob qis.

Txhawm rau tiv thaiv qhov no, Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tau tshaj tawm IOER thaum Lub Kaum Hli 2008, txhawm rau txo qis hauv kev lag luam cov paj laum los ntawm kev them paj paj rau cov tsev txhab nyiaj. Thaum cov paj laum cov tsev txhab nyiaj tuaj yeem tau txais hauv kev ua lag luam poob qis dua IOER, lawv xav tau ntau dua los tso lawv cov nyiaj ntau dhau ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve, yog li tswj hwm kev lag luam paj paj siab dua qib IOER.

Kev Hloov ntawm IOER: Los ntawm Cov Cuab Yeej Txo qis mus rau Upper Limit Tool

Txawm hais tias qhov kev ntsuas no tau pib ua tiav hauv kev txo qis qis ntawm cov paj laum, nws tau pom tseeb tias cov tuam txhab nyiaj txiag tsis yog tuam txhab nyiaj, uas tuav cov nyiaj ntsuab ntau thiab tsis tuaj yeem siv ncaj qha rau IOER, txuas ntxiv ua lag luam cov paj paj qis dua, thaum kawg ua txhaum IOER pem teb.

Interestingly, Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tau tshawb pom tias nyob rau hauv ib puag ncig ntawm cov dej tsis txaus, IOER tau pib ua haujlwm raws li qhov txwv siab tshaj rau cov paj laum. Thaum lub lag luam tau poob nrog cov nyiaj, thiab cov tsev txhab nyiaj cov nyiaj tshuav ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tau nce, cov paj paj tau nce. Cov tsev txhab nyiaj yuav thim cov nyiaj khaws tseg los ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve thiab qiv lawv ntawm cov nqi lag luam siab dua, ua rau cov paj laum hauv khw poob qis dua IOER.

Qhov tshwm sim no tau pom tias nyob rau hauv cov xwm txheej ntawm cov dej ntau dhau, IOER lub luag haujlwm raws li cov cuab yeej qis qis qis qis, tab sis nws tsis ua raws li lub luag haujlwm ntawm kev txwv siab rau cov paj laum. Nyob rau lub Kaum Ob Hlis 2008, Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tau kho tsoomfwv cov nyiaj tau los ntawm lub hom phiaj ntawm 0-0.25% thiab teeb tsa IOER ntawm qhov txwv siab ntawm qhov ntau, ntxiv kev lees paub txog IOER txoj haujlwm tshiab raws li kev txwv siab nyob rau hauv txoj kev paj laum.

Lub Logic ntawm Tus Nqi Them Nqi Tswj Amidst Liquidity Glut

Raws li cov tsev txhab nyiaj cov nyiaj tshuav ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve skyrocketed los ntawm ib ncig ntawm $ 10 billion ua ntej 2008 mus rau $ 800 billion los ntawm thaum ntxov 2009, thiab txawm mus txog $ 3 trillion nyob rau hauv lub xyoo tom ntej, lub logic ntawm paj paj tswj tau hloov pauv.

Raws li ib txwm cia qib, IOER tuaj yeem ua haujlwm tau zoo raws li kev txwv qis rau cov paj laum. Txawm li cas los xij, nyob rau hauv qhov xwm txheej ntawm kev ua lag luam ntau dhau, IOER qhov cuam tshuam rau kev txwv cov paj laum poob qis.

Thaum cov paj laum ua lag luam tshaj li IOER, cov tsev txhab nyiaj yuav thim cov nyiaj tau los ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve thiab qiv lawv ntawm cov nqi lag luam siab dua, nce nyiaj hauv khw thiab ua rau cov paj laum poob. Cov txheej txheem no maj mam hloov IOER rau hauv cov cuab yeej txwv siab tshaj plaws rau cov paj laum, thaum lub qhov rais luv nqi ib txwm poob nws lub luag haujlwm tseem ceeb hauv kev tswj tus nqi paj.

Kev lag luam cuam tshuam ntawm IOER: Ib qho Analogy nrog Cov Nqaij Npua Ua Lag Luam

Txhawm rau piav qhia qhov kev hloov pauv no, xav txog qhov piv txwv nrog "kev ua lag luam nqaij npuas": xav tias lub Hoobkas nqaij npuas tau teeb tsa tus nqi siab rau nqaij npuas ntawm 20 yuan thiab tswj cov nqi los ntawm kev ua lag luam. Thaum lub khw muag khoom ntau dhau, nqaij npuas nqi poob, tab sis lub Hoobkas yuav rov qab cov nqaij npuas los ntawm qee tus neeg muag khoom ntawm 10 yuan. Txawm li cas los xij, cov khoom lag luam tseem ceeb heev, ua rau cov nqi poob qis, thaum kawg ua txhaum 10-yuan pem teb.

Tom qab ntawd, tus nqi nqaij npuas rov qab, tab sis tsis hais txog kev hloov pauv ntawm kev lag luam, tus nqi yeej tsis tshaj 10 yuan. Qhov laj thawj yog vim li cas thaum tus nqi ntau dua 10 yuan, cov neeg muag khoom nqaij npuas tau thim cov nqaij npuas yav dhau los ntawm lub Hoobkas thiab muag nws ntawm tus nqi siab dua, ua kom cov nqi ruaj khov. Qhov no zoo ib yam li IOER lub luag haujlwm hauv kev lag luam nyiaj txiag: thaum kev lag luam cov paj laum nce siab tshaj IOER, cov tsev txhab nyiaj rho nyiaj los ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve thiab qiv lawv cov nqi siab dua, thaum kawg thawb cov paj laum rov qab mus rau qib IOER.

Xaus

Kev taw qhia txog Kev Txaus Siab ntawm Kev Tshaj Lij Tshaj Lij Tshaj Lij Tshaj Lij, pib npaj los ua cov cuab yeej qis qis nyob rau hauv txoj kev paj paj, maj mam xav txog kev ua haujlwm ntawm kev txwv siab thaum muaj kev lag luam ntau dhau. Qhov kev hloov pauv no tsis tsuas yog qhia txog qhov cuam tshuam loj heev ntawm cov teebmeem nyiaj txiag ntawm txoj cai tswjfwm nyiaj txiag tab sis kuj tseem ceeb rau Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve qhov kev hloov kho thiab kev hloov pauv rau kev tswj cov paj laum hauv qhov qub qub.